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事件:公司发布2022全年业绩,2022年实现收入3.48亿元,同比增长92%、较19年恢复度为82%;归母净利润为0.50亿元超预告上限(业绩预告归母净利0.3~0.45亿元)、21年为-0.58亿元、较19年恢复度为76%;扣非归母净利润为0.36亿元(业绩预告扣非0.3~0.45亿元)、21年同期为-0.54亿元、较19年恢复度为57%;非经常性损益0.14亿元、21年同期为-0.04亿元,非经常性损益同增主要系持有交易性金融资产/负债公允价值变动损益+处置取得的投资收益共0.12亿元、而去年为-0.1亿元,此外,共计提各项资产减值准备434万元。22Q4实现收入2.1亿元,同比增长143%、较19同期恢复度为126%;归母净利润为0.63亿元、21年同期为-0.17亿元、较19同期恢复度为159%;扣非归母净利润为0.55亿元、21同期为-0.14亿元、较19同期恢复度为146%;非经常性损益0.09亿元、21年同期为-0.03亿元。
公司拟以截至22.12.31总股本1.01亿股为基数,以资本公积金向全体股东每10股转增5股,转增后公司总股本变更为1.52亿股。
分业务:自办展恢复较快,数字展有所收缩至平稳水平。22年代理展/自办展/数字展及其他分别贡献收入0.03/2.55/0.90亿元,代理展/自办展收入同比增长超8倍、恢复到19年的9%/67%,数字展收入同减42%。22年代理展/自办展/数字展及其他毛利率分别为-1.2%/47.3%/57.0%,其中自办展毛利率较19年+0.7pct,代理展毛利率同比好转、21年毛利率-1112%、但较19年的39.3%仍待恢复,数字展毛利率同减4.9pct。
23年经营计划:1)启动欧美市场,计划在美国、德国办展,23年初已在新加坡设立全资子公司、扩大国别展项目、促进国际化,进一步完善自办展全球布局;2)线下展会融合数字技术,创新公司双线办展能力;3)注重专业展会打造,扩大专业展会数量及规模,推进公司专业化发展;4)继续加大展览数字化研发力度,推进人工智能技术融入产品及服务,确保公司在技术领域的竞争力。
投资建议:公司为国内境外会展龙头,技术、资源等多重先发优势高筑,23年大环境复苏的背景下,有望持续领先恢复,中长期看,进驻欧美发达国家+收并购加速布局国内市场有望打开增长空间。风险提示:宏观经济下行、行业复苏缓慢、公司战略执行不达预期等风险。