投资要点

美国债务上限谈判取得进展，本周多位联储官员放鹰，6月加息预期回升；欧央行开启25bp常态加息阶段，市场定价6、7月将继续加息；日央行和政府合作研判工资上涨可持续性，研究结果将对未来政策是否调整提供指引。

美国：债务上限谈判取得进展，联储官员放鹰，6月加息预期升温。

(资料图片仅供参考)

两党谈判出现转机，债务上限压力边际改善。5月16日，TIC数据显示3月海外投资者增持美国国债约2300亿美元，中国在连续7个月减持后转为增持。5月17日，美国总统拜登和国会共和党领袖麦卡锡同意就预算大纲进行谈判，并表达两党在不会违约上的共同决心。市场对债务上限的担忧边际缓和，美元指数延续走强。1月期国库券收益率较一周前回落22个bp，18日收于5.59％。 4月零售销售环比增长，其中服务消费支出韧性强。美国4月零售销售额环比转为上升0.4％，拆分来看，耐用品和食品降温明显，但实体店、百货商店对零售销售形成支撑，服务分项——餐饮服务与场所的零售环比大增0.6％，服务通胀可能仍有韧性。 多位官员发表鹰派言论，6月加息预期有所回升。本周多位联储官员发言，表达对通胀压力的担忧。杰斐逊等人关注到“核心商品通胀减缓慢于预期”，此前偏鸽的23届票委古尔斯比也认为“通胀改善的速度不快”。在4月零售数据走强叠加联储鹰派预期管理的背景下，本周市场加息预期较上周回升，6月加息概率从上周的3％升至25％。

欧洲：货币政策紧缩进度已进入常态阶段，通胀压力仍是关键。欧央行副行长金多斯两次发言表态称，当前进入了货币政策收紧的最后阶段，5月加息回归常态增幅，但仍将继续加息以应对强劲的价格压力。欧元区4月调和CPI下的家装、医疗健康、餐宿等分项同比保持上涨，核心通胀压力下预计欧央行将比联储“鹰”得更久，市场定价6、7月将继续加息。

英国：4月职位空缺下降但工资增长仍快，判断货币政策转向尚早。16日英国发布就业数据，尽管4月职位空缺有所下降，但1月-3月员工工资（包括奖金）同比平均值为6.7％，英央行行长贝利表示现在判断用工短缺风险已结束还为时过早。就业数据发布后紧缩预期小幅升温，市场预期6月继续加息25bp的概率达到76％。

日本：4月核心通胀继续上涨，但短期内政策主线仍是宽松。本周植田和男在G7财长会议上称将维持超宽松政策，市场对6月会议的加息预期有所回落。4月日本核心通胀（扣除新鲜食品、能源）较3月上浮0.3个百分点，升至4.1％。首相岸田文雄要求政府和央行合作评估近期工资上涨是否可持续，劳动力市场的变化将是政策调整的关键线索。日央行17日发布的经济与物价展望预计CPI同比将于23财年中期放缓，全年整体通胀率预测值为1.8％。

风险提示：通胀持续性超预期，全球货币政策收紧超预期，金融风险加剧。

正文

本期全球央行重点数据更新

风险提示：通胀持续性超预期，全球货币政策收紧超预期，金融风险加剧。

来源：券商研报精选